巨人法务

时至4月末，银行信贷规模控制较2、3月份略显宽松，国有大行成为市场收票主力，银行承兑汇票转贴利率一改往常翘尾现象，本周以来呈现连续微跌趋势。

中国票据网统计数据显示，银行承兑汇票转贴加权利率落在2.4‰水平下方，最低为2.2‰;回购加权利率报价2.169‰，最低2.075‰。转贴利率维持上周以来跌势，其主要原因在于国有大行及部分中小银行加大买入力度，用以扩充新增信贷额度，但截至2010年3月末，票据融资余额为1.87万亿，占比降至4.1%低位，市场票源有限，今日买卖比为10:1，卖方市场直接影响银行承兑汇票转帖利率连续走低。另一方面，市场流动性充裕，27日银行间各期限市场利率普降，3M利率跌0.03BP至1.9373%。

中国票据网预期，本月末转贴利率或将稳中趋跌。值得注意的是，央行公开市场操作力度加大，继上周加大3年期央票的发行规模后，27日1年期央票发行量较上期大增近九成，是4月以来1年期央票发行额首度增长，收紧市场流动性意味明显。监管层更明确表态，将密切关注价格走势和管理好通货膨胀预期，市场加息预期渐趋强烈，需提防可能利率风险。