巨人法务

有一个经典的经济学词汇叫做贴现率。从本质上说，贴现率代表着你心目中未来和现在的折算关系。比如你现在可以得到100块巧克力，你忍住不要，宁愿1年后再要，那么1年后它至少是某个大于100的数字你才会平衡一些，否则你没理由不要今天的100块。再比如有人承诺20年后给你1万元现金供你小小地奢侈一把，那么你是否有得到1万元的喜悦?当然不是，你心理上实际得到的是1万除以某个数值。

总之，时间是有价值的，它所形成的就是贴现率。一方面，贴现率体现的是对你放弃现期享受的补偿;另一方面，它也体现了对你放弃确定性的补偿。世界永远是充满变数的，正如量子物理各位大师们所描述：所谓未来，无非是由上帝掷骰子来决定的。所以先哲苏格拉底先生说得很对，“一鸟在手，胜过千鸟在林”。他是史上第一个对贴现率高度敏感的人。

之所以这么绕来绕去地绕清楚一个概念，是因为这一概念中蕴含着解释现实世界的逻辑。我们都是爱好投资的人，看看资本市场吧。为什么好的企业会有溢价?为什么好的年份会有估值溢价?这都是贴现率在影响着你的判断。

然而对于一个社会来说，这一逻辑会有更为犀利的吸引力和杀伤力。

当一个社会的贴现率突然变高的时候，最清晰的即期资产最受欢迎，比如房子。人们宁愿拥有昂贵的现期实物资产，也不愿去拥有更昂贵的不清晰的未来。黄金、白银、生姜、大蒜，凡此种种，无非如此。

而在同样的高贴现率之下，最远期、最不清晰的一部分，比如理想，它的现值就变低了，就更不值钱了。没有直觉的朋友可以做一个算术。比如把20年后的理想用1万元理想币代表，在贴现率为5%的时候，这理想的目前价值就是3773元;假如贴现率变为15%，这理想的价值就是610元。假如贴现率变为30%，所谓理想，只值区区52元了。

高贴现率也在削弱其它远期词汇，比如传统的人情交往。人情是很美好的，具有很高的即期价值。但贴现率高了，高贴现下的人情就不值钱了，或者说每一定量的人情更昂贵了。再比如教育。教育其实是一种很好的投资品，但在作为除数的高贴现率之下，它的价值也会降低，更多的孩子就会选择打工而不是读书，会选择毕业即就业而不是继续深造了。是的，在高贴现率之下，一切踏踏实实的行为都会重新面临成本收益的拷问，社会也会变得浮躁不安。

那么，如何降低一个社会的贴现率呢?答案只有一个：预期、预期，还是预期。只有当预期t期物价稳定的时候，t+1期物价才不会继续攀升;只有当预期房价不会只涨不跌的时候，房价才能安稳;只有当预期读书可以带来更好的工作、更高的收入的时候，孩子们才会发奋;只有当预期勤恳、务实、敬业、努力可以提升幸福指数的时候，这个社会投机的人才会越来越少。