巨人法务

　　外资并购我国境内企业的现状及其特征

　　(一)外资并购境内企业的现状

　　我国自20世纪80年代以来采取外资激励政策，大力吸引外资，截至2008年12月实际利用外资累积达8860亿美元 .全球500强已有近490家在中国设立了企业和机构，跨国公司在华设立研发中心超过1160项。外资企业为中国创造了1/3的工业产值，提供了1/5的税收，并创造了2000多万个就业机会，外资经济已成为中国经济的重要组成部分。

　　长期以来，我国吸引的外国直接投资以绿地投资为主，并购所占比重很低，其原因在于中国限制外资以并购方式进入中国市场的特殊外资政策。但在世界投资市场范围内，自20世纪九十年代以来，外国直接投资的的主体已由绿地投资易主为并购投资。我国加入WTO后，并购市场开始发育， 随着经济的发展和对并购认识的加深，中国的并购市场逐渐繁荣起来，如始于2005年10月的美国凯雷投资集团收购徐州工程机械集团有限公司案(该收购于2008年7月22日宣告失败)、2006年法国SEB并购苏泊尔案、美国可口可乐公司并购汇源果汁案(2008年9月美国可口可乐公司宣布以172.9亿港元收购汇源果汁，在经过长达四个月的反垄断审查后，2009年3月，商务部宣布该并购未通过我国的反垄断审查)等外资并购案件，围绕“国有资产贱卖论”、“国家安全保护论”、“反垄断论”、“保护民族品牌论”的争论使公众和政策制定者对外资并购对东道国的负面影响的关注上升到新的高度。虽然有的案件没有进行国家安全审查，但亦昭示在面临重大的外资并购案时，有关部门可以依据《中华人民共和国反垄断法》第31条对有关外资并购进行国家安全审查。

　　(二)我国外资并购市场的特征

　　外资并购我国境内企业具有三个典型的特征：第一，从进入的行业来看，外资并购一方面继续加大对制造业等第二产业的并购，完成其在我国乃至全球产业布局，另一方面，近几年开始加大对我国服务业等第三产业及高新技术产业的并购力度，如金融服务业等，此外，外资钟情于限制少、壁垒低以及中国政府开始取消准入限制的原国有垄断行业;第二，从目标企业来看，一些大型跨国公司实施所谓“斩首战略,同时，市场前景看好的资本密集型和技术含量高的企业亦是外资并购的重点对象;第三，从并购方式看，外资并购倾向于股权并购，尤其中意对股权分散型目标企业的并购，因其更有利于跨国公司控制目标企业。

　　外资并购是一柄双刃剑。一方面，我国要继续保持对外国直接投资的吸引力，就必须为外资并购创造良好的政策环境和法律环境。另一方面亦必须通过法律规制外资并购行为，以防患外资并购给中国带来的国家安全风险