巨人法务

　　全球知名管理咨询公司美国科尔尼(A.T. Kearney)2月24日发布的一份最新报告显示，经济危机中的中国运输物流行业正在迎来良好的并购时机，行业内的并购整合将更加频繁，竞争格局也将被重塑。

　　在这份题为《盛宴结束——运输物流企业如何应对全球经济危机》的研究报告中，科尔尼公司指出，一些拥有较好财务状况的运输物流公司已经开始着手增强其业务能力，并考虑充分利用现阶段利于并购的外部条件来实现长期战略目标。科尔尼全球合伙人、大中华区运输行业负责人吴明方告诉本网记者，目前并购意愿较强的企业，主要是外资物流企业和规模较大的本土企业，未来一段时间可能出现的并购类型，主要是外资公司对本土企业的并购，以及国内大型企业对中小企业的兼并。

　　2008年下半年以来，随着金融危机蔓延和中国经济减速，我国物流行业出现需求疲软、利润下滑、增长放缓的现象。中国物流与采购联合会去年10月底发布的统计数据显示，2008年前9个月，四成以上的物流企业出现不同程度的利润下降，部分企业出现亏损。与此同时，物流企业在资本市场的估值大幅降低，这为大型企业提供了低成本并购的良机。

　　科尔尼分析，物流业加速并购整合的三大驱动因素包括，一，为尽快满足客户需求的变化，企业可考虑通过并购来扩大网络和业务能力;二，与物流公司长期发展战略一致的并购对象逐渐涌现，而且其购买价格由于金融危机也更为合理;三，地方政府搭建合资合作平台来支持运输物流行业的投资并购。例如，近期外资快递巨头德国DHL正在通过在华合资公司中外运敦豪洽购民营快递企业全一快递，主要的驱动因素就是前者试图通过并购快速完善网络，为未来大规模开展国内快递业务铺路。此前，另一家跨国物流企业荷兰TNT集团则收购了民营公路货运企业华宇物流，从而拥有了国内覆盖最广的公路运输网络。尽管并购机会较多，但科尔尼提醒有意实施并购的企业，要注意防范并购中出现的风险，包括业务、组织、运营、财务、法律等风险。该公司指出，并购是一项高风险的游戏，成功的关键在于高度清晰的战略、严谨的尽职调查、系统性规划和良好的实施监控。此外，在吴明方看来，尽管国外的物流行业也在出现一些并购机会，但对于中国的运输物流企业而言，由于还没有获得足够的时间空间成长，尚不具备海外并购的实力和经验。她建议本土物流企业优化成本和运营，采取措施保留核心用户，同时保持对市场的敏感，可通过与国外企业的业务合作来增强实力。