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　　反并购策略之帕克曼式防御

　　1、什么是帕克曼式防御?

　　这是目标公司先下手为强的反并购策略。当获悉收购方试图启动收购目标公司的计划时，目标公司针锋相对，抢先收购袭击者的股票，或策动与目标公司关系密切的友好公司出面收购袭击者，从而迫使收购公司转入防御，或至少赢得一定的时间以重新制定防御措施。该策略要求目标公司本身具有较强的资金实力和相当的外部融资能力。并且，该策略是所有策略中风险最高、争夺最为激烈的一种方式。

　　2、帕克曼防御的条件

　　1)、袭击者本身应是一家公众企业，否则谈不上收集袭击者本身股份的问题; 　　2)、袭击者本身有懈可击，存在被并购的可能性; 　　3)、目标企业需要拥有较强的资金实力和外部融资能力，否则帕克曼防御的运用风险很大。

　　3、帕克曼防御的特点

　　帕克曼防御的特点是以攻为守，使攻守双方角色颠倒，致对方于被动局面。从反收购效果来看，帕克曼防御能使反并购方进退自如：进可并购袭击者，使袭击者迫于自卫放弃原先的袭击企图，退可因本企业拥有并购者(袭击者)的股权，即便目标企业被并购也能分享并购成功带来的好处。

　　4、帕克曼式防御的好处

　　1)、若反攻有力，收购方可能反过来被反收购方所并购;

　　2)、可以形成压力迫使对方放弃进攻企图;

　　3)、若反攻失败，最终虽被对方收购，但因持有对方股份仍能分享部分利益。但这种进攻风险很大，反收购者本身需有较强的资金实力和外部融资能力。同时收购方在财务状况，股权结构、股票市价等方面也要具备被收购的条件。