巨人法务

——特别国债发行是中性措施

全国人大常委会昨日审议通过了《国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整2007年末国债余额限额的议案》。财政部有关负责人就发行特别国债购买外汇有关问题接受了记者采访。

特别国债发行是中性措施

记者：请您谈谈此次拟发行的特别国债的基本情况，这对市场会产生什么样的影响？

负责人：这次特别国债的发行规模为15500亿元。发行将严格按照法律的规定，采取市场化发行的方式。考虑到货币政策操作和缓解市场流动性的需要，拟发行的国债为可流通记账式国债，期限结构确定为10年期以上，利率根据市场利率水平确定。

鉴于这次发行的特别国债规模较大，财政部在设计发行方案时，将会周密考虑，精心设计，确保市场的平稳运行。这次特别国债发行本身对宏观经济政策来说应该是中性措施，发行特别国债购买外汇后，将增加人民银行持有的国债，增加对货币政策操作的支持，为人民银行公开市场操作提供一个有效的工具。人民银行通过逐步卖出特别国债调节货币供应量，缓解流动性偏多的问题，并充分发挥国债作为财政政策和货币政策结合点的功能。

同时，特别国债将更好地满足国债市场的投资需要。随着银行存贷差增加，保险与社保基金资金运用渠道的拓宽，对国债的投资需求正在快速增长。财政部发行特别国债规模较大，人民银行卖出特别国债时，金融机构等国债投资方可以购买，能较好地满足各方投资需要。

特别国债并不意味增加赤字

记者：特别国债与普通国债有什么区别？发行特别国债是否会增加财政赤字？

负责人：财政部购买外汇发行的特别国债，在本质上不同于普通国债。财政部为购买外汇发行的国债不是对预算赤字的融资，而是有等值的外汇资产相对应，而且这部分资产属于金融资产，具有较强的变现能力。同时，与普通国债筹集的资金使用不同，财政部发行特别国债购买的外汇资金以提高收益为主要目标。

这里要强调的是，财政部发行特别国债并不意味着增加财政赤字。我国财政预算包括一般预算、基金预算等。财政赤字是指一般预算中支出大于收入的差额。而财政部发行的特别国债纳入基金预算，基金预算的编制原则是“以收定支，收支平衡”，不存在差额。因此，财政部这次发行的特别国债并不会增加财政赤字。

购买外汇作为国家外汇 投资公司资本金

记者：请您介绍一下实施发行特别国债购买外汇政策的背景和意义。

负责人：近年来，在国际经济失衡的背景下，我国国际收支呈现经常项目和资本项目双顺差，外汇资金大量流入，出现了流动性偏多问题，带来了一定的通货膨胀压力。为缓解流动性偏多问题，按照国务院的统一部署，财政部与中国人民银行、国家外汇管理局就发行特别国债购买部分外汇储备的具体做法进行了认真研究。在此基础上，国务院最终确定了财政部发行特别国债购买部分外汇储备的议案。此次全国人大审议通过这项议案，标志着发行特别国债购买外汇储备将进入具体实施阶段。

财政部发行特别国债购买外汇作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金来源，具有非常积极的意义。首先，可以抑制货币流动性，缓解人民银行对冲压力；其次，可以促进财政政策和货币政策的协调配合，使宏观调控更加有效；第三，可以降低外汇储备规模，提高外汇经营收益；第四，有利于支持国内企业“走出去”，提升国家经济竞争力。 来源： 中国证券报