巨人法务

　　在2003年的大部分时间中，由于美元疲软使到欧洲旅行的花费增加，美国游客都设法避免到欧洲旅行。而美国公司却不顾这一不利因素的影响，以较上年更快的步伐大举进军欧洲并购市场。

　　跟踪公司融资活动的ThomsonFinancial所作的调查显示，美国公司在欧洲市场进行的并购交易金额较2002年增长一倍以上，至754亿美元，从而扭转了欧洲市场跨国并购交易三年以来不断下滑的局面。这其中包括多宗大型交易，如：通用电气公司对英国医药公司Amer鄄shamPLC的收购金额达94亿美元，宝洁公司对德国WellaAG的并购金额达50亿美元。活跃的跨国并购交易使欧洲市场的并购交易额大幅上扬，从2002年的6024亿美元增至6152亿美元，并使高盛公司成为最抢眼的欧洲并购咨询公司。

　　从事并购交易的银行家们预计，跨国并购热潮有望在2004年继续下去，并预计将有更多的欧洲公司赴美国展开并购活动。

　　瑞士信贷第一波士顿驻纽约的全球并购业务负责人唐·梅尔策表示，并购活动主要受市场对未来汇市走势的预期所推动，而非受汇市过去及现在走势所影响。他说，目前金融市场普遍预计美元将继续走软。

　　他称，如果你是一家打算在欧洲买入一笔资产的美国公司，并认为现在持有的货币正在贬值，你应该趁早采取行动。而反过来，如果你是一家欧洲公司，你则应等等看，然后再就是否在美国进行并购活动予以考虑。

　　这似乎也正是欧洲公司去年所采取的策略。欧洲公司对美国资产的并购交易去年降至10年来的低点，从2002年的440亿美元以上降至135亿美元。

　　摩根大通公司驻伦敦的欧洲并购业务负责人达格·斯卡蒂姆表示，由于有迹象显示美国经济走强，加之美国公司股价回升，因此美国公司备受鼓舞，纷纷进军欧洲并购市场。尽管去年许多交易都是通过现金进行，但公司股价上扬也是推动并购交易增长的主要原因之一，因为股票有时也被当作进行并购的支付手段。

　　他称，导致去年欧洲公司对美国并购市场兴趣大减的原因有很多。许多欧洲公司仍在进行公司内部的重组和精简，并在欧洲市场进行并购活动。此外，他们对于美国公司治理方面发生的大幅动荡心有余悸，并认为欧元反弹将是短暂的。

　　展望未来，斯卡蒂姆预计欧洲公司在收购美国资产上将采取更为积极的策略。他说，今年由于美国经济复苏，欧元及英镑走强，预计将有更多的欧洲公司进军美国并购市场。